运用金融工具(期权)进行工程项目的投资控制（论文）.pdf

工程造价管理/2023年第5期运用金融工具（期权）进行工程项目的投资控制夏 宁（上海建科造价咨询有限公司，上海200032）【摘要】工程建设实践中经常出现“三超”现象，即设计概算超工程估算、施工图预算超设计概算、竣工结算超施工图预算。为了确保工程建设的顺利完成，必须保证建设工程造价不突破批准的投资限额。影响投资失控的主客观因素较多，在投资构成中，材料、设备费用占工程造价（建安造价）的比例很大，而材料中钢材占有较大的比重。材料价格上涨，特别是钢材（螺纹钢）价格的上涨，具有某种不可预测性和较难可控性。文章通过对传统控制方法的分析和研究，指出传统控制方法面对材料上涨的无奈和局限，探讨应用一种金融工具———期权，利用看涨期权的套期保值功能，平衡钢材（螺纹钢）价格上涨的波动，从而控制材料价格上涨的风险，为传统的工程投资控制提供一条新思路。运用金融工具进行项目投资控制，具有理论创新价值。【关键词】投资失控 钢材（螺纹钢）价格上涨 期权投资控制【中图分类号】TU-9【文献标识码】A【文章编号】1008-2166（2023）05-068-07【DOI】10.19730/j.cnki.1008-2166.2023-05-068ToApplyFinancialTool(Option)ControlCostinProjectXiaNing（ShangHaiJiankeCostConsultingCo.Ltd.，Shanghai200032，China）【Abstract】Inengineeringconstructionpractice,thephenomenonof"threeexcesses"oftenoccurs,namely,thedesignestimateexceedstheengineeringestimate,theconstructiondrawingbudgetexceedsthedesignestimate,andthecompletionsettlementexceedstheconstructiondrawingbudget.Inordertoensuresmoothcompletionofconstructionprojects,itisnecessarytoensurethatthecostdoesnotexceedtheapprovedlimit.Therearemanysubjectiveandobjectivefactorsmayleadthecosttoanuncontrollablestate.Inthecompositionofinvestment,thecostofmaterialsandequipmentaccountsforalargeproportion,whilesteelcostaccountsforalargeproportionofmaterialcost.Duetotheriseinmaterialprices,especiallysteel(rebar)prices,ithassomeunpredictabilityandisdifficulttocontrol.Thisarticleanalyzesandstudiestraditionalinvestmentcontrolmethods,pointingoutthehelplessnessandlimitationsoftraditionalcontrolmethodsinfacingmaterialpriceincreases.Itexplorestheapplicationofafinancialtool,（option）whichutilizesthehedgingfunctionofcalloptionstobalancethefluctuationoftheincreaseofsteel(rebar)pricetocontroltheriskoftheincreaseofmaterialprices.Providinganewapproachandinnovationfortraditionalengineeringinvestmentcontrol.Theuseoffinancialtoolsforprojectinvestmentcontrolhastheoreticalinnovationvalue.【Keywords】Costuncontrol;Theincreaseinsteel(rebar)prices;Option;Costcontrol作者简介：夏 宁（1963—），男，上海人，高级工程师，主要从事造价咨询、招标投标代理等工作。收稿日期：2022年12月工程咨询与项目管理68 图1上海市螺纹钢价格曲线一、引言工程建设实践中经常出现“三超”现象，即设计概算超工程估算、施工图预算超 设计概 算、竣工 结算超施工图预算。为了确保工程建设的顺利完成，必须保证建设工程造价不突破批准的投资限额，对私人投资项目不超过预设的投资目标值。造价“三超”的原因有多方面，简单归纳为：（1）由 于造 价工程师 缺乏 经 验，编制 工程 估 计和设计概算不正确，不能反映建设工程的投资额，漏算、漏项，人工、材料、设备选取的价格偏低，不能反映建设工程的实际造价水平等。（2）建设方与设计方缺乏沟通，设计标准、设计内容不能反映建设方实际需求，